Rockefeller Global Investment Management stratejisti Doug Moglia, altının yeni emtia döngüsündeki güçlü konumunu koruduğunu ve boğa trendinin devam ettiğini vurguladı. Moglia, altın ve gümüş için 2027 ve 2030 yıllarına kadar dikkat çekici fiyat tahminleri sundu.
Moglia, altının 2027’de ons başına 5.500 doları geçeceğini, 2030 yılına gelindiğinde ise 8.000 dolara yükselebileceğini belirtti. Hatta, fiyatların 10.000 dolar seviyesini aşma potansiyelinin olduğunu ifade etti.
2025 yılı itibarıyla altın, yaklaşık %92 oranında değer kazanırken, gümüşteki artış %152’nin üzerine çıktı. Gümüş fiyatları, Ocak 2026’da kısa bir süreliğine ons başına 120 doları aştı. Moglia, 2022-2024 yılları arasında dünya genelindeki merkez bankalarının, her yıl 1.000 tondan fazla altın satın aldığını ve bu durumun yıllık küresel madencilik üretiminin %20-25’ine denk geldiğini aktardı. Özellikle 2022’de Rusya’ya yönelik yaptırımlar, bu alım trendini hızlandıran önemli bir etken oldu.
Moglia, merkez bankalarının rezervlerinin yaklaşık %31’inin altın olduğunu ve zamanla bu oranın dolar rezervleri ile %56 seviyesine yakınsaması beklediğini vurguladı. 2025 yılında merkez bankalarının altın alımları 863 metrik tona gerilerken, küresel ETF varlıkları %20 artışla 3.000 metrik tonun üzerine çıktı.
Moglia’ya göre, emtia döngüsünü şekillendiren faktörler arasında elektrik enerjisine geçiş, yapay zeka altyapısındaki hızlı genişleme, üretimin ulusal sınırlara taşınması, enerji güvenliği ihtiyacı ve uzun yıllardır süregelen yetersiz yatırım trendleri yer alıyor.
Altın piyasasında fiyatları destekleyen unsurlar arasında ABD Merkez Bankası’nın bağımsızlığına yönelik endişeler, artan mali riskler, doların değer kaybı ve jeopolitik gerginlikler bulunuyor. Bu boğa piyasası, dördüncü yılına girdi ve bu süreçte yaklaşık %200’lük bir getiri sağladı. Moglia, geçmişteki döngülerin ortalama on yıl sürdüğünü de hatırlattı.
2021’den bu yana gümüş piyasası, yeşil enerji (güneş panelleri, elektrikli araçlar) ve yapay zeka uygulamaları (yarı iletkenler, enerji şebekeleri) nedeniyle yapısal bir arz açığına yol açtı. Ancak, gümüş üretiminin %70’inin diğer metallerin madenciliği sırasında yan ürün olarak ortaya çıkması, arzın fiyat artışlarına hızlı yanıt vermesini engelliyor. Mayıs 2025’te 100 seviyesine kadar yükselen altın-gümüş rasyosu, mevcut dalgalanma ile birlikte 50-60 aralığındaki uzun vadeli ortalamasına geri döndü. Moglia, bu normalleşme süreci nedeniyle gümüşün altına göre kısa vadeli yükseliş potansiyelinin sınırlı olduğunu söyledi.
